誰在沽空中國股市?

財金 13:06 2024/02/13

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A股港股跌浪何時能真正告一段落?內地自1月底開始在金融市場加強堵漏,穩定股市,但A股的沽壓,似乎相當複雜,本篇聚焦沽軍作戰技倆,解構股市沽壓幾何。中國監管機構加大對沽空做淡的截擊,不少出台措施都是針對以下提及的漏洞布防。

弱市有因 防愈跌愈弱

一方股市升跌,長有周期,短有突發變化刺激,而驅動市升市跌的因素有:

市場情緒、流動性、宏觀經濟因素、公司基本面變化、政策調整等

值得留意的是:

即使一般投資者沒有額外資金再進行投資,但市場仍然可能出現大量的交易和資金流動,而造成「升到你唔信」,或者「跌到你破膽」的現象。

從市場沽壓來看,轟炸來自兩方面:

一.機構大戶

二.槓桿工具

至於沽空的錢與貨從何來?

一. 從持貨者手上拆借

二.衍生工具操作

政策時點與波動

中國證監會加強融券業務監管的新規將於3月18日正式實施,市場預計將經歷一段調整期。在此期間,內地市場認為淡友可能會利用剩餘的T+0機制的時間窗口進行更多的做淡操作,市場的波動性可能因而增加。

本質上,沽空機制一方面可提高市場效率,能反映所有市場狀況(包括負面資訊)令資產價格更準確對應定位;另方面,沽空機制為投資者提供了風險管理工具,允許對冲多頭倉位的風險。但做淡也可能引發市場波動,特別是在資訊不對稱或市場情緒波動大時,做淡活動可能加劇股價跌勢。

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撰文 : 李欣華

欄名 : 市場學堂